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【资讯】直面转型阵痛专注新产业蓝筹

发布时间:2020-10-17 02:13:24 阅读: 来源:装载机配件厂家

直面转型阵痛 专注新产业蓝筹

清明小长假期间消息面偏空,周一大盘大幅低开触及2180点之后震荡回升,但依然留下一根孤岛型K线。  站在盈利与估值的投资逻辑看当前A股,中短期内大盘已没有上涨动力。缺乏向上攻击力的时候,做空因素往往就会放大。此前,市场预期经济强复苏,从而支撑绝对低估值的传统产业股估值上台阶。然而,实体经济增长亮点并不会快于股价表现,而股市投资者是一个耐不住寂寞的群体,看到PMI持续盘旋于50附近的时候,开始猜测可能“久盘必跌”。至于主流热点的金融地产,当前静态估值低,但成长预期缺失,人们更担心现在的估值“洼地”会不会成为未来的估值“高地”。据此推测,“国五条”细则会抑制房地产投资,从而拖累全年投资增速。消费、出口同样未现清晰拐点。与此同时,资金供给也因规范影子银行等理财业务而受牵制,禽流感疫情、IPO重启预期等更加重悲观情绪。基于上述逻辑,近期二季度的券商策略观点,普遍由谨慎乐观转中性悲观。前段以为春天来了,没想到这个冬天还在延续。  不过,虽然A股问题多多,但实现经济转型需要一个强大的资本市场,它是转型的助力器。一个复杂而漫长的经济转型过程,对应的股市大体应该是大型区域震荡,与过去20年的投资选择逻辑所有不同,以前每一轮经济增长总是采取简单地通过“钢铁水泥”式的基础建设来拉动,而现在,则需要建立一个全新产业架构,并由新产业来驱动经济持续增长。现在的大盘指数成分股基本上还是以金融地产为核心的传统产业,指数波动代表的只是传统产业的估值预期。传统产业与新产业博弈之下,出现单边熊市概率不大,中周期看是大型区域震荡,长周期则会是一种慢牛行情。笔者认为,2008年的1664点和2012年1949点已成为大型区域震荡的两次重要低点。当再次接近上述区域的时候,对指数也没有必要过于悲观。对于投资人来说,我们不要拘泥于具体到哪个指数位置。此前,我也多次分析过本轮反弹的目标位置,就是触及500日均线2440点,但随后的调整时间至少需要3至6月。现在已进入这个调整整理区域。当然,相对较长的整理期间必然会有一次修复性反弹,当前正酝酿此轮反弹。  不奢望牛市,但期待牛股。未来较长时间内的区域震荡将不断出现大牛股,当牛股规模足够大时,才会有出现行情逆转。显然,牛股必然出现于新一轮产业变革中。对于我们来说,现在还缺乏能够引导产业变革催化剂。近期博鳌论坛上热议的美国页岩气革命,不管它最终是否能够推动美国制造业,但这种能源成本拐点性下降对美国经济的影响是革命性的,对全球产业结构一定带来影响。我们有没有这类核心性的东西呢?从需求角度看,像健康产业、文化信息技术服务以及节能环保等充满想象空间;从自主知识产权创新上,像北斗应用、4G应用还是非常明确的。虽然还缺乏牵一发动全身的产业,但围绕新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化(“新四化”),还是潜力资源众多。  经济转型所伴随的“阵痛”,在股市里的反映就是传统产业受冲击、新产业受支持的过程。像2012年部分大型国企出现巨亏,还有去年底以来白酒、地产和银行就先后遭遇“塑化剂”、“国五条”细则和规范银行理财产品的冲击。此外,“黑天鹅”频现。面对复杂局面,以指数指导操作的效用越来越弱,需要淡化指数,专注新产业蓝筹。当然,我们也可以选择做空。

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